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步森股份:服装业务稳定增长 集团资产众多

时间:2019-06-19 00:05 来源:未知 作者:admin

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  IPO概况:以16.88元的价钱刊行2334万股畅通A股,此中网上刊行1874万股(认购倍数150倍),网下刊行为460万股(认购倍数35.8倍)。

  步森股份是以单品牌多系列为依托、定位于二三线城市商务男士的服饰出产发卖企业。公司年发卖衬衫、西服、裤装、茄克衫等产物近700万套/件,是男装行业中发卖规模较大的企业。公司以“步森”品牌为主打品牌,成长“时髦潮水”、“都会新贵”和“典范正装”三大系列。公司内销营业占比为85%,外销营业占比15%。截至2010年,公司具有店肆763家,此中直营店11家、加盟店752家。公司以寿氏家族为主的民营企业,控股股东为步森集团,15名高管通过间接或间接持有公司股份,占刊行前总股本52.8%。

  步森集团具有多项其他资产,包罗百货、水泥、房地产等。集团除服饰营业以外,还间接或间接持有15家公司的股权,包罗诸暨市步森房地产开辟无限公司100%股权、呼伦贝尔市步森百货大楼无限公司95%股权、满洲里市扎赉诺尔步森百货无限公司85%股权、四川利万步森水泥无限公司35%股权、四川达州利森水泥无限公司35%股权等等。此中,呼伦贝尔市步森百货10年净利润3223万,呼伦贝尔百货10年净利润795万元,两者相加为4018万,与服装营业净利润相当。我们估计将来集团各项资产可能会逐渐放入上市公司,服装与百货营业相辅相成,将上市公司进一步做大。

  公司将来将以直营带动加盟提拔品牌抽象,通过加强焦点产物自产包管品牌质量。公司此次募集资金3.6亿元(扣费后),此中1.2亿元用于26家直营店扶植,此中6家舒服糊口概念店为采办,20家直营旗舰店为租赁。估计公司11年至13年店肆将别离达到900、1000和1200家,复合增加率为16%。

  别的,公司将投资9177万用于“新增10万套/件中高档西服出产线万件中高档茄克衫出产线扶植项目”两大募投项目,公司还将利用1708万用于品牌设想研发核心手艺革新项目。

  公司服装营业不变增加,市值偏小,考虑到将来集团其他盈利资产浩繁,体量与服装营业相当,预期将来可能会逐渐向上市公司注入,合理股价20元。

  我们估计公司2011-2013年完全摊薄的EPS别离为0.61、0.80、1.10元,服装营业可以或许不变增加,刊行后市值15.75亿,相对偏小,考虑到将来集团其他盈利资产浩繁,我们估计合理市值在19亿元摆布,对应股价20元摆布。

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